Но неплатеж на муниципальных облигациях очень редок. Даже во время Депрессии 1930-х, меньше чем 2% муниципальных проблем не выполняли своих обязательств — и большинство из в конечном счете возмещенных. Неплатежи на высокопродуктивных муниципальных облигациях спрыгнули с 2% к 3% в 2002 — почти десять раз историческая ставка по умолчанию на 0.3%. Приблизительно половина недавно выпущенных муниципальных облигаций застрахована от неплатежа компаниями по страхованию муниципальных облигаций, которые покрыли бы расходы на неплатеж. Страхование облигаций поднимает рейтинг облигаций и понижает доходность облигации ниже той из незастрахованных муниципальных облигаций — но не ниже дохода незастрахованных оцененных AAA муниципальных облигаций.
Несмотря на то, что неплатеж на муниципальных облигациях инвестиционного уровня редок (Нью-Йорк в 1975, будучи одним из самых известных), от инвестиционного снижения всегда есть риск. Падающие цены акций вели много инвесторов в так называемую "зону безопасности" муниципальных облигаций в 2002 — возможно, упущение, что рецессия вела большинство правительств в дефицит. Стэндард энд Пур понизил долг Нью-Джерси, Висконсина и Колорадо в 2002.
Большинство долговых ценных бумаг, выпущенных государственными & местными правительствами, сделано на купонной основе, но некоторые выпущены в дисконтной форме. Исторически, доход с муниципальных облигаций были освобождены от федеральных налогов, государственных налогов и местных налогов. Освобождения от налогов делают богатые частные лица & корпорации крупнейшими инвесторами в муниципальных облигациях, потому что у этих сторон есть самые большие предельные налоговые ставки. Федеральное освобождение от налогов заставило государственные & местные правительства выпускать не облагаемые налогом ценные бумаги и использовать доходы, чтобы купить более высокодоходные налогооблагаемые ценные бумаги, чтобы получить прибыль от спреда. Конгресс попытался сражаться с этой практикой.
В 1986 Конгресс принял закон, который ограничил освобождение от федерального подоходного налога только к муниципальным облигациям определяемые "облигации для финансирования общественных проектов". Облигации определяли, что "частная цель" — такая как выпущенные для спортивных стадионов — является полностью налогооблагаемой на федеральном уровне, но может все еще быть освобожденной от государственного & местного налога. "Неправительственная цель" облигации, используемые в немуниципальных целях, таких как жилищное строительство, федерально облагается налогом через Минимальный альтернативный налог (AMT).
ОБЛИГАЦИИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕННОГО АГЕНТСТВА
Много агентств были созданы американским правительством, которые выпускают ценные бумаги, поддержанные правительством, включая агентства по сельскохозяйственному кредиту и Экспортно-импортный банк. Крупнейшая Government-Sponsored Enterprises (GSEs) выпуск облигаций, однако, является агентствами по ипотечному кредиту:
Несмотря на то, что неплатеж на муниципальных облигациях инвестиционного уровня редок (Нью-Йорк в 1975, будучи одним из самых известных), от инвестиционного снижения всегда есть риск. Падающие цены акций вели много инвесторов в так называемую "зону безопасности" муниципальных облигаций в 2002 — возможно, упущение, что рецессия вела большинство правительств в дефицит. Стэндард энд Пур понизил долг Нью-Джерси, Висконсина и Колорадо в 2002.
Большинство долговых ценных бумаг, выпущенных государственными & местными правительствами, сделано на купонной основе, но некоторые выпущены в дисконтной форме. Исторически, доход с муниципальных облигаций были освобождены от федеральных налогов, государственных налогов и местных налогов. Освобождения от налогов делают богатые частные лица & корпорации крупнейшими инвесторами в муниципальных облигациях, потому что у этих сторон есть самые большие предельные налоговые ставки. Федеральное освобождение от налогов заставило государственные & местные правительства выпускать не облагаемые налогом ценные бумаги и использовать доходы, чтобы купить более высокодоходные налогооблагаемые ценные бумаги, чтобы получить прибыль от спреда. Конгресс попытался сражаться с этой практикой.
В 1986 Конгресс принял закон, который ограничил освобождение от федерального подоходного налога только к муниципальным облигациям определяемые "облигации для финансирования общественных проектов". Облигации определяли, что "частная цель" — такая как выпущенные для спортивных стадионов — является полностью налогооблагаемой на федеральном уровне, но может все еще быть освобожденной от государственного & местного налога. "Неправительственная цель" облигации, используемые в немуниципальных целях, таких как жилищное строительство, федерально облагается налогом через Минимальный альтернативный налог (AMT).
ОБЛИГАЦИИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕННОГО АГЕНТСТВА
Много агентств были созданы американским правительством, которые выпускают ценные бумаги, поддержанные правительством, включая агентства по сельскохозяйственному кредиту и Экспортно-импортный банк. Крупнейшая Government-Sponsored Enterprises (GSEs) выпуск облигаций, однако, является агентствами по ипотечному кредиту: